Na prvi pogled se zdi, da industrija fleksibilne endoskopije deluje kot običajno: gastroskopi, kolonoskopi, bronhoskopi, biopsijske klešče, hemostatične sponke, pasti in holangoskopi za enkratno uporabo ...
Vendar pa primerjalna analiza letnih poročil za leto 2025 in vmesnih poročil podjetij Micro-Tech in Sonoscape za prvo četrtletje 2026 razkriva izrazit trend:
Kitajski sektor fleksibilne endoskopije je presegel okvire »nadomeščanja uvoza« in vstopil v novo fazo celovite konkurence, ki zajema opremo, potrošni material, tehnologijo, klinično uporabo, usposabljanje, poprodajne storitve in širši ekosistem.
Opomba urednika:
Ker se konkurenca v industriji fleksibilne endoskopije preusmerja od »zamenjave izdelkov« k »celovitemu kliničnemu ekosistemu«, se vloga endoskopskih pripomočkov razvija. Niso več le podporna orodja, temveč bistvene komponente terapevtske platforme.
ZRHmed, proizvajalec endoskopskih pripomočkov in potrebščinCertifikat MDR CEizdelki, vključno s hemostatskimi sponkami, pastmi za polipektomijo, injekcijskimi iglami, biopsijskimi kleščami, ki podpirajo obojeGIinEndourološki postopkiz zanesljivo kakovostjo.
Micro-Tech predstavlja smer endoskopskega potrošnega materiala in endoskopov za enkratno uporabo.
Sonoscape uteleša smer razvoja domače fleksibilne endoskopske opreme in pametnih endoskopskih platform.
Eden rešuje »kako zdraviti«;
Drugi se nanaša na »kako vizualizirati«.
Eden gre globoko v področje zdravljenja;
Drugi pa gradi moč na strani opreme.
Ti dve podjetji sta v bistvu najboljši okni za opazovanje kitajske industrije fleksibilne endoskopije.
I. Poglejmo si podatke: Rast potrjena za leto 2025, pritisk se pojavlja v prvem četrtletju 2026
Pri analizi panoge ne moremo govoriti le o trendih; najprej moramo pogledati finančna poročila.
1. Mikrotehnologija: Prihodki še naprej rastejo, dobički so pod kratkoročnim pritiskom
V celotnem letu 2025 je Micro-Tech (Nanowei Medical) dosegel poslovne prihodke v višini približno 3,184 milijarde juanov, kar je 15,55 % več kot v enakem obdobju lani. Čisti dobiček, ki pripada delničarjem, je znašal približno 570 milijonov juanov, kar je 3,09 % več kot v enakem obdobju lani. Čisti dobiček, ki pripada delničarjem po odbitku enkratnih dobičkov in izgub, je znašal približno 552 milijonov juanov, kar je 1,44 % več kot v enakem obdobju lani. Čisti denarni tok iz poslovanja je dosegel približno 688 milijonov juanov, kar je 12,22 % več kot v enakem obdobju lani.
Vendar pa je Micro-Tech v prvem četrtletju leta 2026 dosegel poslovni prihodek v višini približno 854 milijonov juanov (22,12 % več kot v enakem obdobju lani), medtem ko je čisti dobiček, ki pripada delničarjem, znašal približno 182 milijonov juanov, kar predstavlja 8,24-odstotno zmanjšanje v primerjavi z enakim obdobjem lani. Omeniti velja, da je čisti denarni tok iz poslovanja znašal približno -51 milijonov juanov.
Ključni finančni podatki za mikrotehnološke dejavnosti
Kaj nam povedo te številke?
Prvič, rast prihodkov podjetja Micro-Tech je solidna. Predvsem je stopnja rasti prihodkov v prvem četrtletju 2026 dosegla 22,12 %, kar je celo hitreje kot stopnja rasti v celotnem letu 2025.
Drugič, dobiček ni rasel sočasno s prihodki; namesto tega se je čisti dobiček, ki pripada delničarjem, v prvem četrtletju 2026 dejansko zmanjšal. To kaže, da se podjetje sooča s pritiskom na področjih, kot so prodaja, raziskave in razvoj, širitev v tujino, nihanja menjalnih tečajev in prilagajanje ponudbe izdelkov.
Tretjič, denarni tok iz poslovanja je bil v letu 2025 zelo močan in je dosegel 688 milijonov juanov – več kot čisti dobiček, ki pripada delničarjem – kar kaže na to, da je splošna operativna kakovost Micro-Techa solidna. Vendar pa dejstvo, da je denarni tok iz poslovanja v prvem četrtletju 2026 postal negativen, služi kot opomnik: v tej fazi širitve moramo pozorno spremljati zaloge, terjatve in naložbe v stroške.
Če povzamemo v enem stavku: poslovanje podjetja Micro-Tech še vedno raste, vendar je prešlo iz »obdobja visokih dividend rasti« v »obdobje testiranja kakovosti rasti«.
2. Sonoscape Medical: Rast prihodkov se nadaljuje, nestanovitnost dobička postaja bolj izrazita
Leta 2025 je Sonoscape Medical dosegel poslovni prihodek v višini približno 2,309 milijarde juanov (2300 milijonov), kar je 14,65 % več kot v enakem obdobju lani. Čisti dobiček, ki pripada delničarjem, je znašal približno 197 milijonov juanov, kar je približno 38 % več, čisti dobiček, ki pripada delničarjem, po odbitku enkratnih dobičkov in izgub pa je dosegel 180 milijonov juanov, kar je približno 63 % več.
Vendar je neto denarni tok iz poslovanja znašal približno -48 milijonov juanov, kar pomeni znatno zmanjšanje v primerjavi z letom 2024.
V prvem četrtletju leta 2026 je Sonoscape Medical zabeležil poslovne prihodke v višini približno 430 milijonov juanov, kar pomeni 8,34-odstotno medletno rast. Čisti dobiček, ki pripada delničarjem, je znašal približno -11,61 milijona juanov in se je iz dobička spremenil v izgubo. Čisti denarni tok iz poslovanja je znašal približno -13,98 milijona juanov.
Ključni finančni podatki podjetja Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Dve ključni značilnosti
Prvič, tako prihodki kot dobiček sta leta 2025 ponovno začela rasti. To kaže, da so okrevanje razpisov in nabave medicinske opreme, rast endoskopskega poslovanja in promocija vrhunskih izdelkov trdno podprli uspešnost podjetja.
Drugič, izguba v prvem četrtletju 2026 poudarja, da se proizvajalci opreme soočajo z izrazitejšimi četrtletnimi nihanji. Industrija medicinskih pripomočkov vključuje kompleksne cikle oddaje ponudb, namestitve, prevzema in pobiranja plačil, zato četrtletnih dobičkov ni mogoče preprosto linearno ekstrapolirati.
To še posebej velja za izdelke, kot so fleksibilni endoskopski sistemi. Ne gre za to, da »prodaj danes, jutri prepoznaj vso vrednost«. Za vsako prodajo se skriva obsežen proces, ki vključuje namestitev, usposabljanje, klinično uvajanje, poprodajne storitve in gojenje uporabniških navad strokovnjakov.
Če povzamemo v enem stavku: Sonoscape Medical se je uveljavil kot vodilni domači proizvajalec fleksibilne endoskopske opreme, vendar preboj na trg višjega cenovnega razreda zahteva nenehne naložbe, zaradi česar so kratkoročna nihanja dobička normalen pojav.
II. Če združimo obe podjetji, postane logika panoge jasna
Micro-Tech in Sonoscape nista ista vrsta podjetja. Micro-Tech je bolj platformno podjetje za endoskopski terapevtski potrošni material, medtem ko je Sonoscape bolj podoben platformnemu podjetju za domačo fleksibilno endoskopsko opremo.
Vendar pa oba kažeta na en sam trend: prihodnost industrije fleksibilne endoskopije ne bo konkurenca med posameznimi izdelki, temveč konkurenca, ki bo temeljila na celostnih rešitvah, osredotočenih na endoskopski center.
Mikrotehnološka medicina: Osnovna logika endoskopske terapije
Primarni portfelj izdelkov podjetja Micro-Tech je sestavljen iz treh glavnih kategorij:
Endoskopske diagnostične in terapevtske naprave: Vključno z napravami za biopsijo, hemostazo in zapiranje, EMR/ESD, dilatacijo, ERCP in EUS/EBUS.
Oprema in potrošni material za mikrovalovno/RF ablacijo.
Endoskopi za enkratno uporabo: Vključno s sistemi za slikanje žolčnih poti in trebušne slinavke za enkratno uporabo, holangioskopi za enkratno uporabo in bronhoskopi za enkratno uporabo.
Z drugimi besedami, Micro-Tech ne prodaja zgolj potrošnega materiala; gradi matriko izdelkov, osredotočeno na endoskopske terapevtske scenarije.
Na primer, globlje ko se center za digestivno endoskopijo poglobi v postopke, večje je povpraševanje po izdelkih Micro-Tech: biopsijske klešče za biopsije, pasti za polipektomijo, hemostatske sponke za krvavitve, naprave ESD za zgodnje zdravljenje raka, potrošni material za ERCP za bolezni žolčevoda in trebušne slinavke, igle za EUS/EBUS in holangioskopi za enkratno uporabo za neposredno vizualizacijo žolčevoda.
Zato rast podjetja Micro-Tech v bistvu izhaja iz dveh smeri:
1. Povečanje obsega endoskopskih pregledov.
2. Povečanje stopnje penetracije endoskopskih terapevtikov.
Druga točka je tisto, kar je resnično pomembno. To je zato, ker pregledi spodbujajo porabo osnovnih potrošnih materialov, medtem ko terapevtski izdelki spodbujajo povpraševanje po dragocenih in kompleksnih potrošnih materialih.
Sonoscape Medical: Osnovna logika vrhunskih domačih fleksibilnih endoskopov
Sonoscape Medical predstavlja preboj na področju opreme.
V svojem letnem poročilu za leto 2025 je Sonoscape poudaril, da je eno prvih domačih podjetij, ki je razvilo in obvladalo ključne tehnologije medicinske endoskopske opreme in teleskopov. Na domačem trgu prebavne endoskopije se uvršča na tretje mesto, zaostaja le za Olympusom in Fujifilmom, njegov domači tržni delež pa se je povečal na približno 14 %.
Ti podatki so ključni. V preteklosti so na domačem trgu fleksibilnih endoskopov prevladovale uvožene blagovne znamke – zlasti Olympus, Fujifilm in Pentax –, ki uživajo močne uporabniške navade in zaupanje zdravnikov v blagovne znamke.
Za preboj domačih blagovnih znamk samo nizke cene niso dovolj. Kar zdravnike resnično zanima, vključuje:
Jasnost slike;
Gladkost vstavljanja;
Enostavnost manipulacije z obsegom;
Stabilnost sistema za oskrbo z vodo/zrakom;
Uporabnost biopsijskega kanala;
Vzdržljivost daljnogleda;
Pravočasnost poprodajnega odziva;
Zmožnost podpore kompleksnim terapevtskim scenarijem.
Pomen podjetja Sonoscape je v tem, da ne išče zgolj nizkocenovnih nadomestkov, temveč napreduje k vrhunskim fleksibilnim endoskopom, specializiranim tipom endoskopov, nadzoru kakovosti z umetno inteligenco, platformam 4K in kombiniranim rešitvam z več endoskopi.
III. Prvi večji premik v kitajski industriji fleksibilne endoskopije: od »preglednega orodja« do »terapevtske platforme«
V preteklosti so imele številne bolnišnice preprosto razumevanje fleksibilnih endoskopov: gastroskopi in kolonoskopi so bili namenjeni predvsem pregledom. Danes pa fleksibilna endoskopija ni več le orodje za pregled, temveč se je razvila v diagnostično in terapevtsko platformo.
Zdaj je sposoben izvajati:
Zgodnji presejalni testi za odkrivanje raka prebavil;
Vzorčenje biopsije;
Polipektomija;
EMR (endoskopska resekcija sluznice);
ESD (endoskopska submukozna disekcija);
ERCP (endoskopska retrogradna holangiopankreatografija);
EUS (endoskopska ultrazvočna punkcija);
EBUS (endobronhialni ultrazvok) punkcija;
Neposredna vizualizacija in zdravljenje žolčevoda;
Diagnoza in zdravljenje z bronhoskopijo;
Hemostaza;
Zaprtje;
Dilacija;
Namestitev stenta;
Lokalna ablacija.
Zato je temeljna sprememba v industriji premik od preprostega »pogleda« k možnosti »jasnega videnja, dostopa, resekcije, zaustavitve krvavitve in učinkovitega zdravljenja«.
Prav zato se tako podjetja za potrošni material kot podjetja za endoskopsko opremo posodabljajo:
Na strani opreme: Za doseganje jasnejše vizualizacije.
Na strani potrošnega materiala: Za omogočanje natančnejše obdelave.
Na strani usposabljanja: Opolnomočiti zdravnike za izvajanje kompleksnejših tehnik.
Na strani poprodajnih storitev: Zagotavljanje neprekinjenega delovanja endoskopskih centrov.
IV. Dinamika trga: Domača zamenjava vstopa v globoke vode
Kitajski trg fleksibilne endoskopije so dolgo časa prevladovale uvožene znamke. Vendar pa je domača nadomeščanje zdaj vstopilo v drugo fazo.
Faza 1: Zamenjava na podlagi cene
V zgodnji fazi so domači fleksibilni endoskopi vstopali v bolnišnice predvsem zaradi cenovne prednosti. Uvožene znamke so bile drage, domače pa cenejše.
Nekatere bolnišnice primarnega zdravstvenega varstva, bolnišnice sekundarnega zdravstvenega varstva in ustanove z omejenimi proračuni so bile pripravljene preizkusiti domače izdelke. Vendar je bila zamenjava v tej fazi relativno površna. Zdravniki so morda domače endoskope obravnavali zgolj kot rezervne enote in ne kot primarne naprave.
2. faza: Zamenjava na podlagi uspešnosti
Industrija zdaj vstopa v fazo nadomeščanja na podlagi učinkovitosti. To pomeni, da se morajo domači izdelki v klinični učinkovitosti resnično približati ali celo delno preseči uvožene blagovne znamke.
Sonoscape Medical je leta 2025 predstavil svojo serijo HD-650, pametno endoskopsko platformo 4K iEndo, ki je bila predstavljena kot platforma za endoskopijo 4K in je odličen predstavnik te smeri. Glede na letno poročilo podjetja Sonoscape je podjetje doseglo slikanje v realnem času z izjemno ločljivostjo za endoskopski video 4K na področju slikovne tehnologije in digitalne obdelave slik. Obvladalo je tudi tehnologije, kot so fuzijsko spektralno slikanje, slikanje z agregacijo spektra, fotoelektrična kompozitna kromoendoskopija, multispektralno slikanje, obdelava slik z nizko zakasnitvijo in digitalna obdelava slik 4K ultra visoke ločljivosti v realnem času.
Te tehnologije niso zgolj za impresivne specifikacije; neposredno služijo kliničnim potrebam:
Jasnejša vizualizacija zgodnjih meja raka;
Finejša tekstura sluznice;
Lažja identifikacija mikrovaskularnih struktur;
Bolj izrazite barvne razlike v lezijah;
Nižja latenca slike;
Večja stabilnost za zdravnike med dolgotrajnimi posegi.
Prav tukaj je ključ do tega, ali se lahko domači fleksibilni endoskopi uporabljajo v osnovnih scenarijih bolnišnic stopnje IIIA.
Faza 3: Zamenjava na podlagi ekosistema
Še korak dlje, prihodnja domača zamenjava ne bo zgolj zamenjava enega samega daljnogleda ali enega samega potrošnega materiala. Namesto tega bo šlo za zamenjavo »ekosistema uporabe«, ki so ga že dolgo vzpostavljale uvožene blagovne znamke.
Ta ekosistem vključuje:
Oprema;
Daljnogledi;
Sistemi za slikanje;
Specializirane vrste obsegov;
Terapevtski potrošni material;
Usposabljanje zdravnikov;
Usposabljanje medicinskih sester;
Poprodajno vzdrževanje;
Akademsko napredovanje;
Klinične poti;
Sistemi nadzora kakovosti.
V prihodnosti bolnišnice ne bodo kupovale le izdelkov, temveč celotne zmogljivosti.
Zato se konkurenca v industriji fleksibilne endoskopije premika od »zamenjave izdelkov« k »zamenjavi ekosistema«.
O podjetju ZRHmed
ZRHmed je kitajski proizvajalec, specializiran za endoskopske pripomočke. Naša ponudba izdelkov vključujehemostatske sponke, pasti za polipektomijo, injekcijske igle, klešče za biopsijo, čistilne ščetkeinureteralni dostopni ovojiNaši osnovni izdelki imajo certifikat MDR CE in se izvažajo v Evropo, na Bližnji vzhod, v jugovzhodno Azijo in Južno Ameriko. Zavezani smo k temu, da smo zaupanja vreden partner za endoskopiste po vsem svetu.
Čas objave: 13. maj 2026